鐵礦石 擇機(jī)布局空單
發(fā)表時(shí)間：2020-3-28 9:01:33??????點(diǎn)擊：
疫情影響需求
3月以來(lái)，鐵礦石期貨價(jià)格橫盤(pán)振蕩。本周2005合約上漲0.45%至658元/噸。現(xiàn)貨方面，日照港金步巴粉折標(biāo)準(zhǔn)品價(jià)格上漲17.4元/噸至679元/噸，青島港PB粉折標(biāo)準(zhǔn)品價(jià)格上漲20元/噸至720元/噸。
國(guó)內(nèi)國(guó)外需求分化
隨著國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情得到控制，目前各行業(yè)已經(jīng)基本復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋼鐵行業(yè)下游建筑業(yè)和制造業(yè)復(fù)工率都較此前有明顯提升。從各項(xiàng)復(fù)工相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，截至3月25日，發(fā)電耗煤量恢復(fù)至正常的90.6%，全國(guó)旅客數(shù)量約為往年同期的23.8%，絕對(duì)數(shù)量維持在2000萬(wàn)人次的水平。全國(guó)零擔(dān)物流、整車(chē)物流分別恢復(fù)至去年旺季的77.3%和80%，水泥產(chǎn)能利用率為60%。
電煤消耗量和物流恢復(fù)較快。若按照水泥產(chǎn)能利用率來(lái)推算，建筑業(yè)復(fù)工率在75%—85%。而從物流和電煤消耗量來(lái)看，制造業(yè)復(fù)工比例更高。我們實(shí)地調(diào)研的情況表明，汽車(chē)行業(yè)復(fù)工率在95%左右。整體看，內(nèi)需對(duì)鋼鐵需求相對(duì)穩(wěn)定。
但3月以來(lái)，由于海外疫情擴(kuò)散，外需減量明顯。若疫情影響整個(gè)二季度，則可能影響我國(guó)每月400萬(wàn)噸的鋼鐵出口，占鋼鐵表觀消費(fèi)量的5%左右。此外，日韓、歐美等地的鐵礦石需求也將減少。若按15%的減量計(jì)算，大約影響1300萬(wàn)噸的鐵礦石需求，每月影響全球1%的需求量。
四大礦山發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)
3月16—22日當(dāng)周，鐵礦石發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)。澳洲發(fā)運(yùn)量1729萬(wàn)噸，環(huán)比增加259萬(wàn)噸。其中，力拓發(fā)往中國(guó)鐵礦石數(shù)量環(huán)比增加136萬(wàn)噸，同比增加261萬(wàn)噸；必和必拓發(fā)往中國(guó)數(shù)量環(huán)比增加132萬(wàn)噸，同比增加291萬(wàn)噸；FMG發(fā)往中國(guó)數(shù)量環(huán)比下降51萬(wàn)噸，同比增加72萬(wàn)噸。巴西發(fā)往中國(guó)數(shù)量449萬(wàn)噸，環(huán)比增加151萬(wàn)噸。其中，淡水河谷發(fā)運(yùn)161萬(wàn)噸，環(huán)比增加15萬(wàn)噸。
發(fā)運(yùn)量在前期小幅回落后，近期逐步恢復(fù)。由于四大礦山近期都沒(méi)有調(diào)低2020年生產(chǎn)指引，預(yù)計(jì)未來(lái)四大礦山的發(fā)運(yùn)量仍將維持在高位，從而補(bǔ)償之前2月份的發(fā)運(yùn)減量。鐵礦石供給壓力仍然存在。
鋼鐵產(chǎn)量保持平穩(wěn)
近期高爐產(chǎn)能利用率保持平穩(wěn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)鋼廠實(shí)際高爐產(chǎn)能利用率為80.3%，較上周提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)，較月初提高了4個(gè)百分點(diǎn)。鐵水產(chǎn)量也進(jìn)一步回升，本周日均鐵水產(chǎn)量210萬(wàn)噸，環(huán)比回升3.8萬(wàn)噸。五大品種鋼材產(chǎn)量892萬(wàn)噸，環(huán)比增加28萬(wàn)噸，比去年同期下降9.5%。
近期廢鋼價(jià)格大幅回落。本周廢鋼與鐵水的價(jià)差于年內(nèi)首次低于零元。廢鋼的經(jīng)濟(jì)性顯現(xiàn)，鋼廠可能考慮進(jìn)一步增加用廢鋼替代鐵水。這也給鐵礦石需求帶來(lái)一定的壓力。
綜合考量整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈，鐵礦石供需屬于偏弱環(huán)節(jié)。受疫情全球擴(kuò)散影響，未來(lái)一個(gè)季度，外需減少對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓制。內(nèi)需進(jìn)一步上升空間亦有限。雖然目前制造業(yè)基本復(fù)工，但有可能受全球供應(yīng)鏈制約，未來(lái)開(kāi)工率會(huì)有所回落。螺紋鋼價(jià)格難以持續(xù)上漲，成材端價(jià)格也面臨一定回落壓力。鐵礦石自身基本面相對(duì)偏弱，投資者可以擇機(jī)布局空單。
3月以來(lái)，鐵礦石期貨價(jià)格橫盤(pán)振蕩。本周2005合約上漲0.45%至658元/噸。現(xiàn)貨方面，日照港金步巴粉折標(biāo)準(zhǔn)品價(jià)格上漲17.4元/噸至679元/噸，青島港PB粉折標(biāo)準(zhǔn)品價(jià)格上漲20元/噸至720元/噸。
國(guó)內(nèi)國(guó)外需求分化
隨著國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情得到控制，目前各行業(yè)已經(jīng)基本復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋼鐵行業(yè)下游建筑業(yè)和制造業(yè)復(fù)工率都較此前有明顯提升。從各項(xiàng)復(fù)工相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，截至3月25日，發(fā)電耗煤量恢復(fù)至正常的90.6%，全國(guó)旅客數(shù)量約為往年同期的23.8%，絕對(duì)數(shù)量維持在2000萬(wàn)人次的水平。全國(guó)零擔(dān)物流、整車(chē)物流分別恢復(fù)至去年旺季的77.3%和80%，水泥產(chǎn)能利用率為60%。
電煤消耗量和物流恢復(fù)較快。若按照水泥產(chǎn)能利用率來(lái)推算，建筑業(yè)復(fù)工率在75%—85%。而從物流和電煤消耗量來(lái)看，制造業(yè)復(fù)工比例更高。我們實(shí)地調(diào)研的情況表明，汽車(chē)行業(yè)復(fù)工率在95%左右。整體看，內(nèi)需對(duì)鋼鐵需求相對(duì)穩(wěn)定。
但3月以來(lái)，由于海外疫情擴(kuò)散，外需減量明顯。若疫情影響整個(gè)二季度，則可能影響我國(guó)每月400萬(wàn)噸的鋼鐵出口，占鋼鐵表觀消費(fèi)量的5%左右。此外，日韓、歐美等地的鐵礦石需求也將減少。若按15%的減量計(jì)算，大約影響1300萬(wàn)噸的鐵礦石需求，每月影響全球1%的需求量。
四大礦山發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)
3月16—22日當(dāng)周，鐵礦石發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)。澳洲發(fā)運(yùn)量1729萬(wàn)噸，環(huán)比增加259萬(wàn)噸。其中，力拓發(fā)往中國(guó)鐵礦石數(shù)量環(huán)比增加136萬(wàn)噸，同比增加261萬(wàn)噸；必和必拓發(fā)往中國(guó)數(shù)量環(huán)比增加132萬(wàn)噸，同比增加291萬(wàn)噸；FMG發(fā)往中國(guó)數(shù)量環(huán)比下降51萬(wàn)噸，同比增加72萬(wàn)噸。巴西發(fā)往中國(guó)數(shù)量449萬(wàn)噸，環(huán)比增加151萬(wàn)噸。其中，淡水河谷發(fā)運(yùn)161萬(wàn)噸，環(huán)比增加15萬(wàn)噸。
發(fā)運(yùn)量在前期小幅回落后，近期逐步恢復(fù)。由于四大礦山近期都沒(méi)有調(diào)低2020年生產(chǎn)指引，預(yù)計(jì)未來(lái)四大礦山的發(fā)運(yùn)量仍將維持在高位，從而補(bǔ)償之前2月份的發(fā)運(yùn)減量。鐵礦石供給壓力仍然存在。
鋼鐵產(chǎn)量保持平穩(wěn)
近期高爐產(chǎn)能利用率保持平穩(wěn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)鋼廠實(shí)際高爐產(chǎn)能利用率為80.3%，較上周提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)，較月初提高了4個(gè)百分點(diǎn)。鐵水產(chǎn)量也進(jìn)一步回升，本周日均鐵水產(chǎn)量210萬(wàn)噸，環(huán)比回升3.8萬(wàn)噸。五大品種鋼材產(chǎn)量892萬(wàn)噸，環(huán)比增加28萬(wàn)噸，比去年同期下降9.5%。
近期廢鋼價(jià)格大幅回落。本周廢鋼與鐵水的價(jià)差于年內(nèi)首次低于零元。廢鋼的經(jīng)濟(jì)性顯現(xiàn)，鋼廠可能考慮進(jìn)一步增加用廢鋼替代鐵水。這也給鐵礦石需求帶來(lái)一定的壓力。
綜合考量整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈，鐵礦石供需屬于偏弱環(huán)節(jié)。受疫情全球擴(kuò)散影響，未來(lái)一個(gè)季度，外需減少對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓制。內(nèi)需進(jìn)一步上升空間亦有限。雖然目前制造業(yè)基本復(fù)工，但有可能受全球供應(yīng)鏈制約，未來(lái)開(kāi)工率會(huì)有所回落。螺紋鋼價(jià)格難以持續(xù)上漲，成材端價(jià)格也面臨一定回落壓力。鐵礦石自身基本面相對(duì)偏弱，投資者可以擇機(jī)布局空單。
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