動力煤需求有望大幅提升 價格仍有上行空間
動力煤價格再延升勢，創下5個月以來新高。國內寒潮將至，動力煤需求有望大幅提升，短期動力煤價格仍有上行空間。
大型煤企提價擴散效應不斷顯現，中小煤企跟進漲價，本周環渤海動力煤價格指數上漲5元/噸，最新報收于526元/噸。
從短期來看，煤電年度合同談判已經拉開帷幕，煤炭企業為爭奪談判話語權，提價意愿強烈。電力企業出于“煤電聯動”等因素考慮，并不希望煤炭價格出現大幅波動，基本封殺煤價下跌的空間。此外，大型煤炭企業接連提價，使得漲價效應已經從港口傳遞到坑口，部分地區煤炭坑口價格已經出現明顯上漲，港口煤和坑口煤雙雙上漲有助于改善市場環境。
從中長期來看，供給端的收窄支撐煤炭價格。此前出臺的調控煤炭總量政策重點集中在收窄煤炭供給端。根據相關規定，各地不得核準新建30萬噸/年以下煤礦、90萬噸/年以下煤與瓦斯突出礦井，繼續淘汰9萬噸/及以下煤礦，鼓勵具備條件的地區淘汰9萬噸/年以上、30萬噸/年以下煤礦。在禁止小煤礦開建的同時，高層也加大了對超產煤礦的進一步整治。今年8月，發改委等三部門，發布《關于遏制煤礦超能力生產規范企業生產行為的通知》，以遏制煤礦超能力生產，制止未核準先生產、未取證就生產。目前全國超產幅度約占煤炭產量的10%左右。
業內人士預計，去年煤炭上市公司超產幅度約為6%，如其余企業超產幅度在10%左右，全國超產幅度約為3億-4億噸左右，占去年全年產量10%左右。從今年政策實施效果來看，國有企業減產的協同效應將繼續發揮，預計明年全年煤炭供給預計將在36億-37億噸左右，低于市場預期。
市場預計12月中旬我國或遭遇今冬第二場寒潮，盡管近幾年國內新能源發展迅速，但短期內仍以火力發電為主，因而供暖需求的提升有助于刺激動力煤需求。進入12月后，國內電廠進入補庫存周期，電廠庫存出現明顯下降，上周六大電廠庫存1355.4萬噸，下降3.76%，幅度高于前期，目前電廠可用煤炭天數不到22天。
混合所有制改革可以引入更為靈活的股權安排或者戰略投資者，從而降低煤炭企業轉型難度，有利于提升行業集中度。今年7月，國資委選擇了國家開發投資公司等6家中央企業作為“四項改革”試點企業，國投新集大股東為國家開發投資公司。河南省國資委確定平煤神馬集團、河南能源化工集團等8家企業擔負第一批深化改革試點工作任務，其中平煤股份大股東為平煤神馬集團，大有能源隸屬于河南能源化工集團。此外，國電集團曾表示要把“實現股權結構多元化”作為深化改革的要點，平莊能源屬于國電系旗下。盤江股份大股東為盤江集團，是貴州國資改革規劃中的企業，集團將通過引進戰略投資者進行股權多元化改造。
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