鋼企積極利用期貨工具避險(xiǎn) 探索產(chǎn)融結(jié)合、降本增效新路徑
今年是鋼鐵行業(yè)近10年來(lái)運(yùn)行最為平穩(wěn)的一年，鋼材價(jià)格保持高位，鋼廠高爐開工率較高。盡管利潤(rùn)利潤(rùn)處于較高水平，但大量鋼鐵企業(yè)卻不滿足于“靠天吃飯”。
近期，大連商品交易所帶隊(duì)對(duì)多家鋼鐵企業(yè)進(jìn)行調(diào)研發(fā)現(xiàn)，鋼鐵行業(yè)已逐步認(rèn)識(shí)到期貨工具對(duì)于對(duì)沖供銷兩端市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要意義。不少鋼鐵企業(yè)積極靈活運(yùn)用期貨工具避險(xiǎn)，探索產(chǎn)融結(jié)合、降本增效的新路徑。其中，基差貿(mào)易、場(chǎng)外期權(quán)等衍生品創(chuàng)新業(yè)務(wù)在鋼鐵行業(yè)中也逐步得到推廣。
“焦煤、焦炭、鐵礦石的價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)企業(yè)成本增加及庫(kù)存、在途貨物減值風(fēng)險(xiǎn)，近期主要是外購(gòu)焦炭、進(jìn)口焦煤振幅較大。”鞍鋼股份市場(chǎng)營(yíng)銷中心期貨部部長(zhǎng)陳濤表示，面對(duì)原料價(jià)格波動(dòng)，企業(yè)也做好了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。預(yù)計(jì)下半年環(huán)保限產(chǎn)政策加碼，對(duì)于焦炭供應(yīng)產(chǎn)生直接影響。為此，鞍鋼根據(jù)市場(chǎng)情況提前補(bǔ)充焦炭庫(kù)存。目前庫(kù)存較為充足，對(duì)于上半年的進(jìn)口焦煤及國(guó)內(nèi)焦炭的價(jià)格上漲，通過(guò)前期避峰就谷擇機(jī)采購(gòu)，以及套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有對(duì)生產(chǎn)成本造成太大影響。
本鋼銷售中心期貨貿(mào)易部數(shù)據(jù)分析室主任翟世海介紹，在焦炭價(jià)格大幅上漲的市場(chǎng)行情下，本鋼可以采購(gòu)價(jià)格更為合理的焦煤，通過(guò)自有的煉焦廠生產(chǎn)出足夠的焦炭以供使用。反之，當(dāng)焦炭價(jià)格較為合理時(shí)，本鋼也積極在市場(chǎng)直接采購(gòu)，原料采購(gòu)方式更為靈活。
“今年上半年，鋼鐵下游市場(chǎng)需求持續(xù)回暖。基建和房地產(chǎn)慣性需求較大，油氣管線需求、造船訂單回升和風(fēng)電新能源等訂單增加，下游對(duì)鋼材的需求多樣化，對(duì)行業(yè)價(jià)格和利潤(rùn)水平形成支撐。”南鋼股份證券投資部主任蔡擁政表示，得益于前述行業(yè)對(duì)鋼材需求的持續(xù)增長(zhǎng)，南鋼股份在上半年板材訂單呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。不過(guò)，這些訂單的特點(diǎn)是交貨周期長(zhǎng)，產(chǎn)品類型繁雜。但隨著近年公司現(xiàn)貨業(yè)務(wù)平臺(tái)對(duì)期貨套保的認(rèn)識(shí)提升，期現(xiàn)套保訂單管理模式已逐步為公司上下所接受，訂單套保量大幅增長(zhǎng)。特別是鎖價(jià)長(zhǎng)單套保模式已經(jīng)逐步成熟、完善，提高了業(yè)務(wù)部門的接單效率和信心，有效擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，通過(guò)期現(xiàn)結(jié)合的方式有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
記者在調(diào)研中了解到，以鞍鋼為代表的大型鋼鐵企業(yè)不僅利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行傳統(tǒng)的套保操作，更是將期貨工具、期貨價(jià)格運(yùn)用到日常生產(chǎn)和貿(mào)易中。
據(jù)陳濤介紹，在2017年大商所基差貿(mào)易試點(diǎn)項(xiàng)目中，鞍鋼與中國(guó)建材集團(tuán)有限公司順利開展基差貿(mào)易業(yè)務(wù)，此次基差貿(mào)易品種為鐵礦石，貿(mào)易數(shù)量為5萬(wàn)噸，鞍鋼股份為實(shí)貨買方，中國(guó)建材為實(shí)貨賣方，雙方約定交易貨品為紐曼粉，交貨地點(diǎn)為鲅魚圈港，以60元/噸為基差，以鐵礦石1805合約為標(biāo)的合約，點(diǎn)價(jià)期為12月29日至1月29日。2018年1月22日，中國(guó)建材完成點(diǎn)價(jià)，掛鉤合約收盤價(jià)格540.5元/噸，最終紐曼現(xiàn)貨銷售價(jià)為600.5元/噸。鞍鋼以540元/噸平倉(cāng)連鐵1805合約500手，完成套保。
作為鞍鋼、中國(guó)建材基差貿(mào)易業(yè)務(wù)的輔導(dǎo)會(huì)員，國(guó)信期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次業(yè)務(wù)中，基于雙方的業(yè)務(wù)合作意向，由作為貿(mào)易買方的鞍鋼讓渡點(diǎn)價(jià)權(quán)，獲得基差制定權(quán)，充分體現(xiàn)了基差貿(mào)易的靈活性。
除基差貿(mào)易之外，近年來(lái)鞍鋼還探索嘗試了場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)。
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